商络电子 商络电子收购

一、交易概览

商络电子正计划以现金方式收购广州立功科技股份有限公司的部分股权，目标在于取得对该公司的控股权。这一重大交易已经获得了初步进展，我们已与立功科技的主要股东签署了《投资意向协议》。具体的收购比例和价格尚未确定，仍需依据尽职调查及审计评估的结果来进一步协商确定。

二、标的公司介绍及战略意义

立功科技是一家电子元器件分销商，注册资本为3.2亿元。该公司与商络电子的主营业务被动元器件分销，有着高度的业务协同性。此次收购的战略意义在于：

1. 业务协同：立功科技在汽车电子解决方案领域，如NXP MCU二次开发、自研AWorks OS系统等方面拥有显著的技术优势。这将有助于弥补商络电子在主动器件技术服务方面的短板。

2. 市场拓展：双方互补性强，立功科技拥有的比亚迪、宁德时代等重要，有望极大地推动商络电子在汽车电子业务方面的拓展，预期将其占比从不足10%提升至15%。

3. 财务目标：预期通过此次交易，商络电子能够延伸产业链，提升综合竞争力及盈利水平。

三、潜在风险和挑战

这一交易也面临一些潜在的风险和挑战：

1. 财务压力：商络电子当前的资产负债率较高，达到62.87%。全现金收购可能需要债权融资，从而可能加剧公司的偿债风险。

2. 整合挑战：商络电子与立功科技在企业文化、管理风格等方面存在显著差异，如供应链效率与技术服务的侧重点不同，这可能会带来团队稳定性的问题。

3. 估值争议：商络电子过去曾因高溢价收购亏损公司而遭到深交所的问询，市场可能会对本次交易的合理性产生疑虑。

四、交易进程

目前，交易正处于尽职调查阶段。预计将在2025年下半年完成审计评估工作，如果一切顺利，可能会在年底完成交割。我们将持续关注这一交易的进展，并及时向投资者通报情况。