俄罗斯允许以卢布偿还不友好国家债务

一、政策核心解读

俄罗斯针对“不友好国家和地区名单”中的债权人，推出了一项新的债务偿付政策。这项政策的出台，主要是在西方冻结俄罗斯外汇储备、限制跨境支付的大背景下，为了规避违约风险而采取的举措。

1. 偿付方式与流程

俄罗斯债务人或企业可以通过向俄罗斯银行申请，以卢布向不友好国家的债权人开设专门账户进行债务偿还。偿付金额按照俄罗斯央行公布的当日汇率换算为卢布后进行转账。适用债务金额门槛设定为每月超过1000万卢布或等值外币。

2. 适用对象

这项政策主要针对被俄罗斯列入“不友好国家和地区名单”的债权人，包括美国、欧盟成员国、英国、澳大利亚、加拿大、瑞士、韩国、日本等国家和地区的债权人。相关债权人定义为所在国对俄实施制裁的债权人、注册地或主要利润来源地为制裁国家的债权人以及受制裁国控制的主体（俄罗斯注册主体除外）。

二、政策意图与策略逻辑

1. 规避违约风险

在西方对俄罗斯实施金融制裁的背景下，俄罗斯通过推出这项政策，强制使用卢布进行偿付，从而避免因外币支付渠道受阻导致的债务违约。

2. 反制金融制裁

由于卢布在境外流通受限，且SWIFT系统对俄关闭，债权人获得的卢布难以兑换或跨境使用，实际上削弱了制裁效果。俄罗斯通过这一政策，将经济压力反向传导至债权人，从而达到反制金融制裁的目的。

3. 稳定国内货币价值

通过扩大卢布在国际债务场景中的使用，缓解卢布贬值和通胀压力，增强国内经济韧性。

三、潜在影响

1. 对债权人

债权人需要接受卢布偿付或面临债务悬置的风险。接受卢布偿付的债权人可能面临的问题是，卢布在境外的使用受到限制，其实际价值可能会大幅缩水。

2. 对俄罗斯

短期内，这一政策可能缓解俄罗斯的外汇压力，但也可能加剧国际融资难度。长期来看，这一政策可能推动“去美元化”进程，强化区域货币结算体系。

这项政策体现了俄罗斯在制裁环境下，通过非对称金融手段平衡债务责任与反制能力的策略。该政策的实际效果将取决于国际社会对卢布流动性的接受度以及后续的博弈走向。这一政策能否成为俄罗斯应对制裁的有效手段，仍有待观察。