美国3月cpi将出炉

一、核心数据展现

近期公布的数据揭示了一个引人注目的现象：整体CPI同比上涨2.4%，这一数字不仅低于预期的2.5%和前期值2.8%，而且创造了七个月的最低纪录。更值得关注的是，该指数环比下降了0.1%，这是自2024年6月以来的首次负增长，同时也创下了自2020年5月以来的最低水平。

核心CPI（剔除食品和能源）同样引起了市场的广泛关注。尽管同比上涨了2.8%，但这个数字低于预期的3%，并且连续第二个月出现回落，创下了自2021年3月以来的最低值。与此其环比虽然上涨了0.1%，但仍然低于市场预期的0.3%。

二、主要影响因素分析

CPI的变动背后存在着几大主要推动力。能源价格的下跌成为主要因素之一，汽油价格环比下降了6%，使得能源指数整体下滑了2.4%。住房通胀表现出粘性，OER和主要居所租金保持了环比的稳定，但外宿价格却出现了环比下降。商品价格的回落也不容忽视，尤其是二手车和汽车保险价格显著下降，核心商品环比降低了0.1%。服务业的降温也起到了关键作用，超级核心CPI（剔除住房的服务）环比下降了0.24%，其中机票价格更是环比下跌了5.3%。

三、市场反应与政策预期

数据公布后，市场反应强烈。联邦基金利率期货显示市场对六月降息的预期增加。尽管通胀降温使得政策观望倾向得以强化，但美联储仍需警惕未来可能的通胀反弹风险。关税政策可能成为未来通胀反弹的一大隐患。美联储在决策时必须谨慎权衡各种因素。

四、后续风险提示

市场分析师普遍认为，三月份的CPI数据可能是“通胀风暴前的平静”。特朗普时代的关税政策（如10%的基础关税和25%的汽车关税）可能会对四月份及以后的通胀产生影响。克利夫兰联储也预测四月份的CPI可能出现环比上涨。对于未来的通胀走势，市场需保持高度警惕。政策制定者也应密切关注各种可能影响通胀的因素，并作出相应的决策来应对可能出现的风险。