京东投资新宁物流

战略投资与初时的合作蓝图

回首2019年5月，一场重大的战略投资行动在物流领域掀起波澜。京东物流通过其子公司宿迁京东振越企业管理有限公司，以3.76亿元成功获得新宁物流的10%股权，一跃成为其二大股东。这一联姻并非偶然，双方迅速签署战略协议，共同谋划在未来的车联网、货联网、智能仓储以及供应链解决方案等领域的合作。在这一背景下，一个新的合资公司“上海京新智造供应链服务有限公司”应运而生，致力于推动智能物流和大数据平台的构建与完善。

控制权更迭与业务挑战

美好的合作蓝图背后也暗潮涌动。随着京东的入股，新宁物流的原实控人王雅军因股权质押和司法拍卖等问题逐渐失去了对公司的控制权。到了2020年9月，新宁物流正式进入无实控人状态。虽然京东曾在同年12月短暂接管新宁物流的管理层，并委派杨海峰担任董事长，但仅一个月后，这一局面便生变故，控制权的争夺逐渐浮出水面。

新宁物流面临的困境远不止于此。其子公司亿程信息的财务造假、诉讼纠纷以及债务逾期等问题接连爆发，导致公司在2019至2021年间累计亏损约达惊人的13亿元。到了2022年，债务逾期问题进一步加剧，超过亿元，资产被冻结，公司的运营陷入了前所未有的困境。

京东的减持与国资的入场

面对这一连串的挑战，京东选择了逐步撤退。从2022年起，京东开始减持其在公司的股份，持股比例降至仅5%，并面临超过2亿元的浮亏。而在同年7月，新宁物流宣布计划向河南某国有企业定增募资，金额在3.7亿至5.5亿元之间，这一消息引发了市场对其控制权变更的猜测。据市场推测，这家国有企业很可能是河南中原金控或其关联方，后者原本持有新宁物流7.43%的股权。

投资失败背后的故事

京东此次投资的失败并非偶然。新宁物流的内控混乱是投资失败的重要原因之一。在合作前，公司高管曾大幅减持股份，显示出公司内部的不稳定。而收购标的亿程信息的暴雷更是引发了连锁的债务危机。尽管京东试图整合资源以寻求共赢，但新宁物流的基本面持续恶化，最终迫使京东选择止损退出。这次投资反映了京东在物流领域的战略试水遭遇挫折，主要是由于标的公司治理缺陷和外部风险共同作用导致未能实现预期的协同效应。